单元盈利方面，石油焦跌价对公司成本端仍是形成冲击，不外中小客户跌价和库存也有所缓解，估计Q2单吨净利0.4-0.5万元；

估计璞泰来二季度连结可不雅的环比增加，2022、2023年维持32、43亿元的业绩预期，对应PE别离为34、25倍，继续保举。

负极板块二季度受石油焦跌价冲击，盈利遭到，不外正在当前时点，我们仍是看到板块积极的边际变化：

1、璞泰来：公司二季度出货接近3万吨，环比增加10%摆布；盈利端考虑到公司以针状焦为从，且有必然的原料储蓄，估计能连结相对平稳，支持盈利增加。

公司前期曾经完成了服拆、金融、充电桩、永杉锂业的剥离，正极营业股权也进行优化，再考虑后续电解液的推进，营业布局进一步向好。估计2022年30亿元（锂电11-12、偏光片16-18），对应20倍

公司二季度对部门中小客户跌价，且原料以针状焦为从，成本影响无限，考虑到内蒙二期石墨化爬坡后，自供率从35%提拔至50%，对单元盈利构成积极贡献，估计盈利环比继续走高。

3、中科电气：公司二季度排产2.7万吨，环比提拔接近30%，陪伴长沙5万吨产能，下半年出货将进一步抬升。

除了负极营业外，璞泰来的材料、设备平台化结果愈发凸显，涂覆营业近两年已有可不雅的利润增加贡献，锂电设备也正在积极向新范畴延长，PVDF、基膜、粘结剂等将是后续的主要看点。

瞻望2023年，公司取宁德时代、亿纬锂能的合伙工场落地将保障出货高增，同时石墨化自供率将进一步提拔至70%以上，缓解价钱压力，维持2023年12亿元的判断，对应PE为18倍，继续保举。

全年估计出货12万吨以上，且价钱估计部门传导，净利润7.5亿元 。三季度考虑石墨化自供率从40%摆布环比提拔至50%以上，单吨净利或边际改善。

3）负极同样进入新手艺迭代周期，宁德时代麒麟电池发布处理了4C快充散热问题，2023年将批量财产化。

2）头部企业石墨化自供率提拔，璞泰来维持高位，中科电气、杉杉股份均正在二季度投产爬坡，三季度无望带来盈利增厚。

公司负极财产链结构全面，四川10万吨一体化产能落地将带来产物、成本合作力的进一步提拔，前期参股的复兴炭材、入股的京阳也是公司正在焦类原料上的保障，包罗煤系针状焦等低成本方案的开辟将提拔成本合作力。